अक्षय ऊर्जेसाठी US$ 1 ट्रिलियन ग्रीन कॅपिटलची आवश्यकता

आंतरराष्ट्रीय नाणेनिधी (IMF) नुसार, विकसनशील देशांना त्यांचे निव्वळ-शून्य लक्ष्य पूर्ण करण्यासाठी 2030 पर्यंत एकट्या अक्षय ऊर्जा (RE) क्षेत्रात प्रतिवर्ष US$ 1 ट्रिलियन ग्रीन कॅपिटलची आवश्यकता आहे. तथापि, आरई क्षेत्रातील एकूण भांडवल 2022 मध्ये US$ 495 बिलियन पेक्षा कमी होते; यातील बहुतांश जमवाजमव विकसित देशांपुरती मर्यादित होती. हे पॅरिस कॉन्फरन्स ऑफ पार्टीज (COP) 21 मध्ये केलेल्या वचनबद्धतेशी सुसंगत नाही.

विकसनशील देश त्यांच्या अर्थव्यवस्थेचा लहान आकार, मर्यादित आर्थिक बचत, मर्यादित वित्तीय सामर्थ्य आणि इतर धोरणात्मक क्षेत्रांमध्ये महत्त्वपूर्ण गुंतवणूकीची गरज यामुळे आवश्यक भांडवल कार्यक्षमतेने आणि त्वरीत उभारण्यासाठी संघर्ष करतात. शिवाय, अनेक विकसनशील देश आधीच कर्जाच्या गंभीर ओझ्याखाली आहेत ज्यामुळे महसूल निर्माण करणार्‍या RE क्षेत्रातील गुंतवणुकीसह हवामानविषयक कृतींसाठी अधिक सार्वजनिक भांडवल उभारण्याची त्यांची क्षमता कमी झाली आहे. बहुपक्षीय आणि द्विपक्षीय संस्थांच्या मोठ्या प्रमाणावर हस्तक्षेपाशिवाय, विकसनशील देशांना त्यांच्या स्वच्छ ऊर्जेच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी आवश्यक प्रमाणात भांडवल जमवणे जवळजवळ अशक्य आहे. दुसरीकडे, अनेक विकसनशील देश त्यांच्या आर्थिक वाढीच्या अजेंडा पूर्ण करण्यासाठी त्यांच्या ऊर्जा निर्मितीच्या रॅम्प-अप योजनांसाठी जीवाश्म इंधनावर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून असतात. त्यामुळे स्वच्छ ऊर्जा संक्रमणामध्ये विकसनशील देशांचा सक्रिय सहभाग महत्त्वाचा आहे. यामुळे ऊर्जा क्षेत्राचे डिकार्बोनाइज करण्याच्या जागतिक प्रयत्नांना बळ मिळेल आणि परिणामी त्याचे निव्वळ शून्य लक्ष्य साध्य करण्यात मदत होईल.

बँकिंग वित्त: RE क्षेत्रासाठी सर्वात कार्यक्षम नाही

आरई क्षेत्राला दीर्घकालीन कर्ज निधीची आवश्यकता आहे. बहुतेक प्रकरणांमध्ये कर्ज निधीची किंमत इक्विटीपेक्षा कमी असल्याने, यामुळे निधीची किंमत कमी होते, ज्यामुळे RE टॅरिफ स्पर्धात्मक बनते. बँका दीर्घकालीन वित्तपुरवठ्यासाठी मॉडेल केलेले नाहीत कारण त्यांच्या दायित्व कालावधीची स्वीकृती तुलनेने कमी आहे. सामान्यतः, बँका मध्यम मुदतीसाठी निवडक आरई प्रकल्पांना वित्तपुरवठा करण्यास प्राधान्य देतात. मालमत्तेची गुणवत्ता लक्षणीयरीत्या खालावल्याशिवाय अतिरिक्त अटींसाठी अशा कर्जांचे नूतनीकरण करण्याचा त्यांचा कल असतो. तथापि, क्रेडिटच्या सुधारित अटी मालमत्तेच्या क्रेडिट गुणवत्तेवर आणि प्रचलित व्याजदरांवर अवलंबून असतात. कर्जाच्या बाबतीत असा बदल, व्याजदरात वाढीसह, कर्जदारांना (आरई प्रकल्प विकासक) पुनर्वित्त जोखमीला सामोरे जाऊ शकतात. अशा प्रकारे, विकासक सामान्यत: मध्यम-मुदतीची कर्जे वापरणे टाळू इच्छितात आणि शक्य तितक्या दीर्घ काळासाठी व्याजदर लॉक करण्यास प्राधान्य देतात.

बहुपक्षीय आणि द्विपक्षीय संस्थांच्या मोठ्या प्रमाणावर हस्तक्षेपाशिवाय, विकसनशील देशांना त्यांच्या स्वच्छ ऊर्जेच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी आवश्यक प्रमाणात भांडवल जमवणे जवळजवळ अशक्य आहे.

प्रत्यक्षात, विकसनशील देशांमधील बँका आधीच दीर्घकालीन पायाभूत सुविधांच्या मालमत्तेच्या संपर्कात आहेत. त्यामुळे, RE क्षेत्राच्या दीर्घकालीन निधीच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी त्यांनी त्यांची संसाधने संपवली आहेत. याशिवाय, बॅंकांना दीर्घकालीन कर्जावर जास्त व्याजदर आकारावा लागतो कारण दीर्घकालीन मालमत्तेसाठी जोखीम वेटेज जास्त असते, BASEL फ्रेमवर्कमुळे, अल्प-मुदतीच्या मालमत्तेच्या तुलनेत. अशाप्रकारे, आरई क्षेत्राची दीर्घकालीन कर्ज निधीची गरज सोडवण्यासाठी भांडवल बाजार हा एकमेव पर्याय उरतो.

भांडवली बाजाराला प्राधान्य

भांडवली बाजार RE क्षेत्राला वाजवी दराने कार्यक्षम दीर्घकालीन कर्ज वित्तपुरवठा उपाय देऊ शकतात. भांडवल बाजारातील प्राथमिक वित्तपुरवठादार हे पेन्शन आणि विमा कंपन्या यासारखे मोठे संस्थात्मक गुंतवणूकदार असू शकतात, ज्यांच्याकडे सध्या US$100 ट्रिलियनपेक्षा जास्त मालमत्ता व्यवस्थापनाखाली आहे. या दोन गुंतवणुकदारांना दीर्घ-कालावधीच्या अंदाजे दायित्वांची पूर्तता करण्यासाठी अंदाजे रोख प्रवाहासह दीर्घ-कालावधी आणि कमी-जोखीम मालमत्तेची आवश्यकता असते. ते त्यांच्या दीर्घ कालावधीच्या दायित्वांची पूर्तता करण्यासाठी लिक्विड सिक्युरिटीज आणि कमी जोखीम असलेल्या निश्चित उत्पन्न सिक्युरिटीजमध्ये गुंतवणूक करण्यास प्राधान्य देतात. येथे, आरई क्षेत्र एक उपाय देऊ शकते; हे क्षेत्र सामान्यत: बांधकाम आणि विकासाच्या टप्प्यावर भांडवल-केंद्रित आहे, त्यानंतर कराराच्या महसूल संरचनेसह अत्यंत कमी वार्षिक स्थिर आणि परिवर्तनीय खर्च आहे. हे त्याला वाजवीपणे स्थिर, कमी-जोखीम आणि दीर्घकालीन रोख प्रवाह ऑफर करण्यास अनुमती देते. हे संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या गुंतवणुकीच्या वैशिष्ट्यांमधील जुळणी करण्यास अनुमती देते. अशा प्रकारे, सध्या, संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना लक्ष्य करणार्‍या ग्रीन बॉण्ड्सच्या निम्म्याहून अधिक रक्कम आरई क्षेत्राला वित्तपुरवठा करण्यासाठी वापरली जाते.

विकसनशील देशांमधील क्रेडिट रेटिंगचे आव्हान 

RE बॉण्ड्सचे क्रेडिट रेटिंग वित्तीय बाजारात कमी असू शकते. अशा प्रकारे, पेन्शन फंड आणि विमा कंपन्या यांसारख्या विकसित देशांमधील कमी जोखीम शोधणारे मोठे संस्थात्मक गुंतवणूकदार, विकसनशील देशांमध्ये आरई डेव्हलपर्सद्वारे जारी केलेल्या या कर्ज सिक्युरिटीज खरेदी करण्यास प्रतिकूल असू शकतात. येथे, बहुपक्षीय विकास बँका (MDBs), विकास वित्त संस्था (DFIs), आणि तत्सम सार्वजनिक वित्तीय संस्था महत्त्वाची भूमिका बजावू शकतात. ते आंशिक क्रेडिट गॅरंटी (PCG) देऊ शकतात जेणेकरून या बाँडचे क्रेडिट रेटिंग अपग्रेड केले जाऊ शकते. जागतिक बँक आणि एशियन डेव्हलपमेंट बँक यांसारख्या AAA-रेट केलेल्या जागतिक सार्वजनिक वित्तीय संस्थांद्वारे अशा प्रकारच्या हमी कर्जाच्या मालमत्तेला कमी धोकादायक बनवू शकतात, परिणामी त्याचे क्रेडिट रेटिंग सुधारते. गॅरंटीचे प्रमाण वर्षानुवर्षे बदलले जाऊ शकते. जोखीम दीर्घ मुदतीत पूर्ण होऊ शकते म्हणून, दीर्घकालीन जोखीम कमी करण्यासाठी गॅरंटी कव्हरेज वेळोवेळी वाढू शकते. सार्वजनिक वित्तीय संस्थांद्वारे क्रेडिट गॅरंटी खाजगी गुंतवणूकदारांना प्रकल्पाच्या दिवाळखोरीबद्दल सकारात्मक संकेत देते. कॉर्पोरेट गव्हर्नन्सच्या समस्या दूर केल्या जातील आणि राजकीय जोखीम नियंत्रित केली जाईल याचीही गुंतवणूकदारांना खात्री केली जाईल.

भांडवल बाजारातील प्राथमिक वित्तपुरवठादार हे पेन्शन आणि विमा कंपन्या यासारखे मोठे संस्थात्मक गुंतवणूकदार असू शकतात, ज्यांच्याकडे सध्या US$100 ट्रिलियनपेक्षा जास्त मालमत्ता व्यवस्थापनाखाली आहे.

कर्ज आणि तांत्रिक सहाय्यापेक्षा हमीभावाचा मोठा प्रभाव 

सार्वजनिक वित्तीय संस्थांकडे सध्या जे भांडवल आहे ते जागतिक स्तरावर संपूर्ण RE क्षेत्राच्या निधीच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी पुरेसे नाही. भांडवली प्रवाह वाढवण्याचा एक मार्ग म्हणजे PCG ऑफर करून बॅलन्स शीटचा फायदा घेणे. परिणामी, व्हॅनिला कर्ज आणि/किंवा इक्विटीच्या तुलनेत गुणाकार प्रभाव ट्रिगर केला जातो. आता सार्वजनिक भांडवलाचा उत्तम वापर करून मोठ्या प्रमाणावर खाजगी भांडवलाची जमवाजमव शक्य आहे. MDBs आणि DFIs ला जेव्हा हमी ट्रिगर होते तेव्हाच भांडवल वितरित करणे आवश्यक असते – जर बॉण्ड्समध्ये डिफॉल्ट असेल तर. याचा अर्थ DFIs आणि MDB ला मोठ्या प्रमाणात भांडवल आगाऊ तैनात करण्याची गरज नाही. जेव्हा गॅरंटी सुरू होईल तेव्हाच त्याला बोलावले जाईल. विकसनशील देशांमधील अनेक RE प्रकल्पांना राजकीय आणि नियामक जोखीम असल्याने, MDBs आणि DFIs यांना विकसनशील देशांना त्यांच्या बाँडवर डिफॉल्ट होण्यापासून रोखण्याचा किंवा कर्ज चुकवण्यास कारणीभूत ठरणारा कोणताही निर्णय घेण्याचा फायदा आहे.

हमीभावाचा प्रभाव

असे प्रस्तावित आहे की आर्थिक हमींची तैनाती आंशिक क्रेडिट हमीच्या पलीकडे अधिक अनुकूल केली जाऊ शकते. जेव्हा अक्षय ऊर्जेचा विचार केला जातो, तेव्हा हे चांगले समजले जाणारे सत्य आहे की अशा गुंतवणुकीमुळे प्रकल्पाच्या कार्यकाळात सक्रिय रोख प्रवाहाच्या रूपात परतावा मिळतो. तसेच, वाढत्या प्रमाणात, अशा गुंतवणुकी/मालमत्तेची तरलता जास्त आहे कारण बाजारात अनेक प्रकल्प विकासक तणावग्रस्त/निष्कृत मालमत्ता ताब्यात घेण्यास इच्छुक आहेत. अशाप्रकारे, ज्या प्रकल्पांमध्ये हवामान कृती हस्तक्षेपामुळे रोख प्रवाह मिळतो आणि/किंवा आंतरिक मूल्य असते, MDB/DFIs साठी केवळ कर्जाच्या व्याजाच्या घटकासाठी आंशिक क्रेडिट हमी प्रदान करणे शहाणपणाचे आहे. जागतिक स्तरावर विविध हवामान कृती प्रकल्पांच्या मोठ्या संख्येने MDB/DFI भांडवल मुक्त करताना अशा पद्धतीमुळे खाजगी क्षेत्रातील गुंतवणुकीला मदत होईल. हे MDB/DFIs च्या कार्याशी सुसंगत आहे जे एकापेक्षा जास्त भागधारकांना आकर्षित करण्यासाठी आणि त्यांच्यातील परस्परसंवादाला उत्तेजन देण्यासाठी चुंबक म्हणून कार्य करते.

विकसनशील देशांमधील अनेक RE प्रकल्पांना राजकीय आणि नियामक जोखीम असल्याने, MDBs आणि DFIs यांना विकसनशील देशांना त्यांच्या बाँडवर डिफॉल्ट होण्यापासून रोखण्याचा किंवा कर्ज चुकवण्यास कारणीभूत ठरणारा कोणताही निर्णय घेण्याचा फायदा आहे.

MDBs आणि DFIs मध्ये खाजगी भांडवलाच्या तुलनेत जोखीम घेण्याची जास्त भूक असल्याने, त्यांनी हवामान कृतीसाठी खाजगी भांडवल आकर्षित करण्यासाठी धोकेमुक्त प्रकल्पांवर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे. संबंधित राहण्यासाठी, MDB आणि DFI ने त्यांचे भांडवल उपयोजन धोरण पुन्हा-कॅलिब्रेट केले पाहिजे. अनुकूलन/शमन प्रकल्प आणि खाजगी गुंतवणूकदार यांच्यातील पूल म्हणून काम करून, आंशिक क्रेडिट हमी यांसारखी जोखीम कमी करणारी साधने विकसनशील देशांना हवामान न्याय देण्यासाठी योगदान देऊ शकतात.