भारताचे G20 अध्यक्षपद आणि आर्थिक धोरण

G20 ने 2008 च्या जागतिक आर्थिक संकटात आर्थिक बाजारपेठेला समन्वित वित्तीय आणि चलनविषयक उपकरणाद्वारे स्थिर करण्यात यश मिळवल्यानंतर एक महत्त्वपूर्ण जागतिक आर्थिक प्रशासन संस्था म्हणून स्वतःची स्थापना केली. 2020 फास्ट फॉरवर्डिंग, साथीच्या रोगाने लाखो लोकांना गरिबी आणि वंचिततेत ढकलले. प्रगत आणि उदयोन्मुख अशा अनेक देशांनी प्रभाव कमी करण्यासाठी मॅक्रो इकॉनॉमिक फिस्कल पॅकेजेस आणले. त्याच्या परिणामात, असमान आर्थिक पुनर्प्राप्ती, चलनवाढीच्या दबावात वाढ, सार्वभौम कर्ज संकटाचा धोका आणि युक्रेनवर रशियाच्या आक्रमणामुळे पुरवठा साखळीतील व्यत्यय यासारख्या अनेक समस्या जागतिक अर्थव्यवस्थेला त्रास देत आहेत.

DSSI च्या पलीकडे, G20 ने पॅरिस क्लब आणि G20 अधिकृत द्विपक्षीय कर्जदारांना एकत्र आणण्यासाठी कर्ज उपचारांसाठी एक समान फ्रेमवर्क देखील सुरू केले आहे.

G20 सदस्यांनी डेट सर्व्हिस सस्पेन्शन इनिशिएटिव्ह (DSSI) ची घोषणा केली ज्याने द्विपक्षीय कर्जाच्या निलंबनाला लक्ष्य केले, ज्यामुळे उच्च कर्जदार देशांना आराम मिळेल. DSSI च्या पलीकडे, G20 ने पॅरिस क्लब आणि G20 अधिकृत द्विपक्षीय कर्जदारांना एकत्र आणण्यासाठी कर्ज उपचारांसाठी एक समान फ्रेमवर्क देखील सुरू केले आहे. तथापि, हे उपक्रम शाश्वत कर्ज असलेल्या देशांसाठी पूर्व-उत्तरदायी धोरणे आहेत. प्रथमतः सार्वजनिक कर्जाचा फुगा टाळण्यामध्ये या कार्यक्रमांची प्रभावीता संशयास्पद आहे. अशाप्रकारे, हे अगदी स्पष्ट आहे की या वेळी G20 चे प्रयत्न साथीच्या रोगाचा परिणाम रोखण्यासाठी कमी प्रभावी आहेत.

प्रमुख आर्थिक निर्देशक

साथीच्या रोगाच्या अनेक प्रभावांपैकी, एक मोठा दीर्घकालीन परिणाम म्हणजे जागतिक सार्वजनिक कर्ज आणि महागाई वाढणे. जागतिक सार्वजनिक कर्ज जीडीपीच्या 256 टक्क्यांच्या अभूतपूर्व उच्चांकावर पोहोचले आहे. जागतिक लॉकडाउनमुळे पुरवठा साखळी विस्कळीत झाली; यासह सरकारच्या मदत निधीमुळे मागणी वाढली ज्यामुळे महागाईचा दबाव वाढला. युक्रेन युद्ध आणि परिणामी पुरवठा साखळीतील व्यत्यय यामुळे महागाईत आणखी भर पडली आहे. यामुळे उदयोन्मुख आणि कमी विकसनशील देशांना आर्थिक संसाधनांच्या कमतरतेमुळे विचित्र स्थितीत सोडले जाते. उच्च सार्वजनिक कर्ज आणि चलनवाढ हे कोणत्याही अर्थव्यवस्थेसाठी दोन प्रमुख प्रतिबंधक आहेत, देशाला मंदीत ढकलणे, सार्वभौम कर्ज संकटाचा धोका वाढवणे, बेरोजगारी, धक्क्यांना प्रतिसाद देण्याची क्षमता कमी करणे आणि संस्था अपयशी होण्याचा धोका वाढवणे. परंतु जेव्हा व्यापार बंद असतो तेव्हा राष्ट्रांनी ठरवावे की कोणते वाईट आहे. “विकसनशील देशांमधील सार्वजनिक कर्ज आणि चलनवाढ यांच्यातील संबंध: फरक पॅनेल GMM वर आधारित अनुभवजन्य पुरावे” या अभ्यासात असे नमूद केले आहे की सार्वजनिक कर्ज ते महागाई या दिशेने, सार्वजनिक कर्ज थेट चलनवाढीच्या प्रमाणात आहे. उच्च सार्वजनिक कर्जामुळे अखेरीस महागाई वाढेल, थेट परकीय गुंतवणुकीत (एफडीआय) कपात होईल आणि शेवटी, चलनवाढ होईल. उलटपक्षी, म्हणजे महागाईपासून सार्वजनिक कर्जापर्यंत, संबंध व्यस्त आहे. अशा प्रकारे, सार्वजनिक कर्ज हे दोन वाईटांपैकी मोठे आहे.

संकटाला प्रतिसाद म्हणून, अनेक देशांनी साथीच्या रोगाच्या सुरुवातीच्या काळात, प्रामुख्याने, अनुत्पादक खर्चासाठी मदत निधी/आर्थिक पॅकेज जारी केले आणि सध्या वाढत्या महागाईला प्रतिसाद म्हणून बँक दर वाढवत आहेत. युनायटेड स्टेट्सची चलनवाढ जून 2022 मध्ये 9.1 टक्‍क्‍यांच्या सार्वकालिक उच्चांकावर पोहोचली, ज्यामुळे फेडरल बॅंकेने भांडवल उड्डाणाच्या भीतीने विकसनशील देशांना समान उपाययोजना स्वीकारण्यास प्रवृत्त केले. अशा प्रकारे, व्यापक आर्थिक स्थिरता राखण्यासाठी मोठ्या प्रोत्साहन पॅकेजच्या परिणामकारकतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.

उच्च सार्वजनिक कर्ज आणि चलनवाढ हे कोणत्याही अर्थव्यवस्थेसाठी दोन प्रमुख प्रतिबंधक आहेत, देशाला मंदीत ढकलणे, सार्वभौम कर्ज संकटाचा धोका वाढवणे, बेरोजगारी, धक्क्यांना प्रतिसाद देण्याची क्षमता कमी करणे आणि संस्था अपयशी होण्याचा धोका वाढवणे.

तथापि, 2019 मध्ये अँथनी जे. माकिन यांनी केलेल्या अभ्यासात असे आढळून आले आहे की, राष्ट्रीय/राज्य वित्तीय उत्तेजना फ्लोटिंग एक्स्चेंज रेट सिस्टममध्ये मूलत: अप्रभावी आहे जोपर्यंत किरकोळ कर दर कमी होत नाही किंवा उत्पादक पायाभूत सुविधांमध्ये वापरला जात नाही. त्याच अभ्यासात, असेही आढळून आले की ऑस्ट्रेलिया 2008 चे आर्थिक संकट प्रामुख्याने व्याजदरात कपात करून टाळू शकते, ज्यामुळे भांडवलाचा प्रवाह आणि विनिमय दराचे अवमूल्यन यामुळे स्पर्धात्मकता वाढली. वाढीव निर्यातीमुळे तूट आटोक्यात ठेवण्यास मदत झाली, दर कमी झाल्यामुळे खाजगी गुंतवणुकीला चालना मिळाली आणि लवचिक कामगार धोरणामुळे उच्च रोजगार निर्माण झाला.

जॉन लुई मॅनालो, मार्क विलामिएल आणि एलोइसा डेला क्रूझ यांच्या “फिलीपिन्समधील सार्वजनिक कर्जाचे मॅक्रो इकॉनॉमिक निर्धारक” आणि गुयेन व्हॅन यांनी “विकसनशील देशांमधील सार्वजनिक कर्ज आणि महागाई यांच्यातील संबंध: डिफरन्स पॅनेल GMM वर आधारित अनुभवजन्य पुरावे” या दोन वेगळ्या अभ्यासांमध्ये बॉन, हे प्रायोगिकरित्या तपासले गेले होते की सार्वजनिक कर्ज एफडीआयच्या व्यस्त प्रमाणात आहे आणि चलनवाढ व्यापार खुल्यापणाच्या व्यस्त प्रमाणात आहे. अशा प्रकारे, समष्टि आर्थिक आव्हानांना तोंड देण्यासाठी जागतिक स्तरावर समन्वित आणि प्रायोगिकदृष्ट्या चाचणी केलेला दीर्घकालीन समष्टि आर्थिक धोरण प्रतिसाद आवश्यक आहे.

भविष्यातील मार्ग

G20 पाळत ठेवण्याच्या नोटमधील इंडोनेशियाच्या अध्यक्षतेखालील वित्त ट्रॅक सूचित करते की प्रत्येक देशाच्या भिन्न चलनवाढीच्या अपेक्षा आणि पुनर्प्राप्तीच्या पातळीनुसार मॅक्रो इकॉनॉमिक धोरण तयार केले जावे. ज्या अर्थव्यवस्थांमध्ये कठोर श्रम बाजार आहे आणि महागाईच्या अपेक्षा जास्त आहेत त्यांनी कठोर आर्थिक धोरण लागू केले पाहिजे. तर ज्या अर्थव्यवस्थांमध्ये कामगार धोरणे तुलनेने मऊ आहेत आणि ज्यांची चलनवाढीची अपेक्षा चांगली आहे त्या हळूहळू काम करू शकतात. शेवटी, चीनसारख्या आर्थिक क्रियाकलापांच्या जोखमीच्या जोखमीची भीती बाळगणाऱ्या अर्थव्यवस्थांनी दुराग्रही भूमिका स्वीकारली पाहिजे.

राजकोषीय धोरणाच्या संदर्भात, ज्या देशांत वसुली कमी आहे आणि जीडीपीचे प्रमाण जास्त कर्ज आहे अशा देशांसाठी-आर्थिक एकत्रीकरण आवश्यक आहे. प्राधान्य क्षेत्र लक्ष्यित समर्थनासाठी बजेटचे पुनर्विलोकन आणि खराब लक्ष्यित अनुदानांमध्ये कपात करणे आवश्यक आहे. ज्या अर्थव्यवस्था सावरत आहेत त्यांनी वित्तीय पॅकेजेस मागे घ्याव्यात. या व्यतिरिक्त, नोटमध्ये सुचविल्याप्रमाणे, ‘वृद्धी वाढवणाऱ्या सुधारणांमुळे विस्तारित क्षेत्रांसाठी संसाधनांचे पुनर्वाटप सुलभ होऊ शकते आणि पुनर्प्राप्ती बळकट होण्यास मदत होते.’ शिक्षण क्षेत्रात संरचनात्मक सुधारणांची अंमलबजावणी आणि अंमलबजावणी, महिला श्रमशक्तीचा सहभाग, प्रवेश सुलभ करणे आणि सुलभ करणे नवीन कंपन्या आणि व्यापार सुविधा या साथीच्या रोगाचा प्रतिकूल परिणाम कमी करण्यास आणि डाग कमी करण्यास मदत करतील.

यासाठी, भारताला त्याच्या G20 अध्यक्षपदी एक प्रचंड संतुलित भूमिका बजावायची आहे. भारताच्या प्राधान्य क्षेत्रांमध्ये सार्वजनिक कर्जाचा फुगा, वाढती महागाई, आरोग्याच्या दिशेने सुरू असलेला इंडोनेशियन अजेंडा पुढे नेणे, डिजिटल परिवर्तन, हरित संक्रमण आणि एकूणच व्यापक आर्थिक समन्वय यांचा समावेश असणे आवश्यक आहे. अल्प-मुदतीचा दृष्टीकोन ठेवण्याऐवजी, भारताच्या अध्यक्षपदी G20 ने G20 पाळत ठेवण्याच्या नोटमध्ये सुचविल्याप्रमाणे सर्वांगीण, सुधारात्मक आणि संरचनात्मक दृष्टीकोन ठेवला पाहिजे.

ज्या अर्थव्यवस्था सावरत आहेत त्यांनी वित्तीय पॅकेजेस मागे घ्याव्यात. या व्यतिरिक्त, नोटमध्ये सुचविल्याप्रमाणे, ‘वृद्धी वाढवणाऱ्या सुधारणांमुळे विस्तारित क्षेत्रांमध्ये संसाधनांचे पुनर्वाटप सुलभ होऊ शकते आणि पुनर्प्राप्ती मजबूत करण्यात मदत होऊ शकते.

बहुपक्षीय विकास बँकांच्या (MDBs) उच्च सहभागाला प्रोत्साहन देण्यासाठी, मध्यवर्ती बँका आणि खाजगी क्षेत्र प्रत्येक वर्षी US$ 100 बिलियनचे वचन दिलेले लक्ष्य साध्य करण्यासाठी आणि डिजिटल परिवर्तनासाठी हरित संक्रमणासाठी वित्त एकत्रित करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण आहे. ‘बूस्टिंग MDBs गुंतवणूक क्षमता’ या शीर्षकाच्या अहवालात MDB चा प्रभाव वाढवण्यासाठी पाच क्षेत्रांमध्ये सुधारणा सुचवण्यात आल्या आहेत. जोखीम सहिष्णुता परिभाषित करण्यासाठी दृष्टीकोन स्वीकारण्याची शिफारस करते, कॉल करण्यायोग्य भांडवलाला अधिक श्रेय देणे, आर्थिक नवकल्पनांच्या वापराचा विस्तार जसे की कर्जाची जोखीम इच्छुक प्रतिपक्षांकडे हस्तांतरित करणे, आणि विकास वित्ताचे स्रोत म्हणून वित्तीय बाजारपेठेला एकत्र करणे इ. त्या व्यतिरिक्त, अहवालात MDB आर्थिक सामर्थ्याचे क्रेडिट रेटिंग एजन्सी मूल्यांकन आणि भागधारक, रेटिंग एजन्सी इत्यादींसाठी MDB डेटाचा प्रवेश वाढवणे सुचवले आहे. डेटा अधिक सुलभ आणि तुलना करण्यायोग्य बनविण्यामुळे नियमित भांडवली पुनरावलोकने आणि MDB सामर्थ्याचे चांगले मूल्यांकन करणे शक्य होईल आणि त्यांचे आर्थिक स्पष्टीकरण होईल. मॉडेल MDB ची गुंतवणुकीची क्षमता वाढवण्यामुळे आवश्यक दिशेने अधिक भांडवल जमा होईल आणि कमी उत्पन्न असलेल्या देशांवरील काही आर्थिक दबाव कमी होईल.

शिवाय, साथीच्या आजाराला दोन वर्षांहून अधिक काळ लोटला, तरीही जगातील सुमारे ३० टक्के लोकसंख्येला लसीकरण झालेले नाही. आफ्रिकन खंडात लसीकरण झालेल्या लोकांची सर्वात कमी संख्या असमानतेच्या कठोर वास्तवाकडे निर्देश करते. गरीब देशांना लसींचा पुरवठा करण्यासाठी त्यांचे विशेष रेखांकन अधिकार वापरणे हे प्रगत अर्थव्यवस्थांचे नैतिक कर्तव्य आहे. शिवाय, भारताने आपल्या G20 अध्यक्षपदी जागतिक व्यापार संघटनेसारख्या संबंधित सर्वोच्च संस्थांवरील व्यापार आणि गुंतवणुकीवरील निर्बंध हलके करण्यासाठी दबाव आणला पाहिजे. उच्च व्यापार आणि गुंतवणूक महागाई आणि सार्वजनिक कर्ज नियंत्रणात ठेवेल. शेवटी, केवळ तात्पुरत्या चलनवाढीवर लक्ष केंद्रित करून प्रतिगामी दृष्टिकोन न बाळगता जलद वाढीस सक्षम करणारे समन्वित आणि पारदर्शक आर्थिक धोरण अवलंबणे महत्त्वाचे आहे. या पायऱ्यांमुळे उदयोन्मुख आणि कमी विकसित अर्थव्यवस्थांना कर्ज घेण्यापासून, सार्वजनिक कर्जावर नियंत्रण ठेवण्यापासून मर्यादा येतील.