রাজস্ব ঘাটতি কমাতে এ বারের বাজেট ফিসকাল কনসোলিডেশন বা রাজস্ব দৃঢ়ীকরণের পথ অনুসরণ করবে বলে আশা করা হচ্ছে; তবে ক্যাপেক্স, ফেডারেল সহযোগিতা, ও কৃষি সংস্কারের উপর গুরুত্ব দেয় এমন একটি শক্তিশালী কাঠামোই হল দীর্ঘমেয়াদি লাভের চাবিকাঠি।
২০২৫-২৬-এর কেন্দ্রীয় বাজেট ১ ফেব্রুয়ারি ২০২৫-এ পেশ করা হবে। এটি এমন একটা সময়ে সরকারের আর্থিক পরিকল্পনার ভিত্তি স্থাপন করবে, যখন ভারত দীর্ঘমেয়াদি আর্থিক স্থিতিশীলতা আনার প্রচেষ্টায় অতিমারি-পরবর্তী অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার অব্যাহত রেখেছে। এই বাজেটের কেন্দ্রবিন্দু হল রাজস্ব দৃঢ়ীকরণের (ফিসকাল কনসোলিডেশন) বাধ্যবাধকতা, যা কিনা রাজস্ব ঘাটতি কমানো এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা জোরদার করার একটি কৌশল। যাই হোক, আর্থিক বিচক্ষণতার জন্য বৃদ্ধির সম্ভাবনা বা উন্নয়নমূলক উদ্দেশ্যগুলিকে সীমাবদ্ধ করা উচিত নয়। এই তিন-নিবন্ধের বিশ্লেষণটি ব্যাখ্যা করে যে বাজেটের কেন তিনটি মূল ক্ষেত্রের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা এবং ভারসাম্য বজায় রাখা উচিত — রাজস্ব দৃঢ়ীকরণ, কর্মসংস্থান ও উন্নয়নমূলক ব্যয়।
এই বাজেটের কেন্দ্রবিন্দু হল রাজস্ব দৃঢ়ীকরণের বাধ্যবাধকতা, যা কিনা রাজস্ব ঘাটতি কমানো এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা জোরদার করার একটি কৌশল।
রাজস্ব দৃঢ়ীকরণ কী?
রাজস্ব ঘাটতি হল সরকারের মোট ব্যয়ের তুলনায় সরকারের ঋণ ব্যতীত মোট প্রাপ্তি কতটা কম তার পরিমাণ, যা দেখায় সরকারকে তার ব্যয়ের অর্থায়নের জন্য কতটা ঋণ নিতে হবে। ফিসকাল রেসপনসিবিলিটি অ্যান্ড বাজেট ম্যানেজমেন্ট অ্যাক্ট (এফআরবিএমএ), ২০০৩ সরকারকে ৩১ মার্চ ২০২১ সালের মধ্যে জিডিপির ৩ শতাংশে রাজস্ব ঘাটতি সীমাবদ্ধ করতে বাধ্য করেছিল। অতিমারিজনিত কারণে মোট আভ্যন্তর উৎপাদনের (জিডিপি) ৯.১৬ শতাংশে উঠে যাওয়ার পর, ২০২৪-২৫ সালে রাজস্ব ঘাটতি মাঝারি আকারের ৪.৯৪ শতাংশে পৌঁছবে বলে অনুমান করা হয়েছে, যদিও সরকার আরও হ্রাসের লক্ষ্য রেখেছে। ২০২৬-২৭ সালের মধ্যে ৪.৫ শতাংশের চেয়ে কম ঘাটতির স্তরে পৌঁছনোর জন্য সরকার রাজস্ব দৃঢ়ীকরণ, অর্থাৎ রাজস্ব ঘাটতি হ্রাস করার, চেষ্টা করবে।
চিত্র ১: জিডিপির শতাংশ হিসাবে রাজস্ব ঘাটতি (১৯৯০-৯১ সাল থেকে)
সূত্র:আরবিআই
বৃদ্ধি ও কল্যাণের উপর রাজস্ব দৃঢ়ীকরণের প্রভাব মূল্যায়ন করা প্রয়োজন। রাজস্ব ঘাটতি দুটি উপায়ে সঙ্কুচিত করা যেতে পারে — ব্যয় কমানো বা রাজস্ব বাড়ানো। যে কোনও পদ্ধতিই সরাসরি অভ্যন্তরীণ চাহিদাকে প্রভাবিত করবে, এবং স্বল্পমেয়াদি সঙ্কোচনের প্রভাব থাকবে। সরকারি ব্যয় হ্রাস অভ্যন্তরীণ চাহিদা কমিয়ে দেবে এবং বেসরকারি বিনিয়োগও কমে যেতে পারে, ফলে উৎপাদন সংকোচন ঘটতে পারে। অন্যদিকে, উচ্চ করের দ্বারা অর্থায়নকৃত রাজস্ব বৃদ্ধি কিন্তু বেসরকারি ব্যয় কম হওয়া এবং কর্পোরেট কার্যকলাপ স্তিমিত হওয়ার কারণে অর্থনৈতিক উৎপাদন কমিয়ে দেবে। যাই হোক, এই স্বল্পমেয়াদি ফলাফল সত্ত্বেও রাজস্ব দৃঢ়ীকরণের দীর্ঘস্থায়ী ইতিবাচক প্রভাব রয়েছে। কম সরকারি ঋণগ্রহণ বেসরকারি বিনিয়োগের জন্য সম্পদ উপলব্ধ করে এবং উচ্চ ব্যবসায়িক আস্থার মাধ্যমে সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা বাড়ায়। অধিকন্তু, এটি আর্থিক স্থিতিশীলতা বাড়ায়, যা সরকারের নীতির ধারাবাহিকতায় আস্থার কারণে উদ্ভূত দীর্ঘতর দিগন্তের বিনিয়োগকে উৎসাহিত করে।
উচ্চ করের দ্বারা অর্থায়নকৃত রাজস্ব বৃদ্ধি কিন্তু বেসরকারি ব্যয় কম হওয়া এবং কর্পোরেট কার্যকলাপ স্তিমিত হওয়ার কারণে অর্থনৈতিক উৎপাদন কমিয়ে দেবে।
রাজস্ব দৃঢ়ীকরণের স্বল্পমেয়াদি নেতিবাচক ফলাফল অবশ্যই ভবিষ্যতের স্থায়িত্ব এবং অর্থনৈতিক কর্মক্ষমতা সম্পর্কে প্রত্যাশার সমন্বয়ের কারণে বাতিল হতে পারে। যাই হোক, কিছু দাবিকৃত পূর্বশর্ত এই পাল্টা প্রভাবের সুযোগ করে দেয়। প্রথমত, দৃঢ়ীকরণ পরিকল্পনাটি কাঠামোগত হওয়া উচিত, যার জন্য এমন একটি দীর্ঘমেয়াদি পরিকল্পনা তৈরি করতে হবে যা রাজস্ব ঋণের স্থিতিশীলতা বাড়াবে এবং অর্থনৈতিক কর্মক্ষমতা বৃদ্ধি করবে। দ্বিতীয়ত, দৃঢ়ীকরণ পরিকল্পনায় কর্মসংস্থানের প্রসার এবং সঞ্চয় বৃদ্ধির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা উচিত। তৃতীয়ত, আন্তঃস্থায়ীভাবে নিজেদের সঞ্চয় সামঞ্জস্য করতে সক্ষম এমন পরিবারের অনুপাত বেশি হওয়া উচিত। অবশেষে, বিনিময় হার এবং/অথবা সুদের হারে পরিবর্তন ঘটিয়ে দৃঢ়ীকরণের সঙ্কোচনমূলক প্রভাবগুলির সঙ্গে ভারসাম্য বজায় রাখা উচিত। তৃতীয় শর্তটি ভারতীয় জনগণের ক্ষেত্রে আর্থিক নীতিতে জটিল পরিণতি ঘটায়, এবং সেই কারণে তা আরও বেশি মনোযোগের দাবি রাখে।
কর বৃদ্ধির মাধ্যমে দৃঢ়ীকরণ কিন্তু মন্দার দিকে চালিত করে, যেখানে ব্যয়ের ক্ষেত্রে পরিবর্তনের সঙ্গে সম্পর্কিত অর্থনৈতিক ক্ষতি (উৎপাদনের পরিপ্রেক্ষিতে) তুলনামূলকভাবে কম। বেসরকারি বিনিয়োগ, যা দৃঢ়ীকরণ-জনিত পরিবর্তনের সবচেয়ে প্রতিক্রিয়াশীল উপাদান, ব্যয় কমানোর পরে আবার দ্রুত পুনরুদ্ধার করে; কিন্তু কর বৃদ্ধি কার্যকর করা হলে তা গভীরভাবে ডুবে যায়। দৃঢ়ীকরণের জন্য পছন্দের সঠিক উপকরণের বিষয়ে অস্পষ্টতা থাকা সত্ত্বেও এটা স্পষ্ট যে, স্বল্পমেয়াদি প্রভাব সত্ত্বেও কম সুদের হার, দুর্বল বিনিময় হার, এবং ফলস্বরূপ রপ্তানি সম্প্রসারণের মাধ্যমে দৃঢ়ীকরণ দীর্ঘমেয়াদে স্থিতিশীল বৃদ্ধির দিকে চালিত করে।
আর্থিক দৃঢ়ীকরণের একটি সম্ভাব্য পদ্ধতি
রাজস্ব ঘাটতি ধীরে ধীরে কমিয়ে উচ্চ বৃদ্ধির হারের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে রাজস্ব দৃঢ়ীকরণ করা যেতে পারে। একটি হ্রাসকৃত রাজস্ব ঘাটতি সরকারকে রাজস্ব ঘাটতি না বাড়িয়েও উল্লেখযোগ্য মূলধনী ব্যয় (ক্যাপেক্স) করার অনুমতি দেবে। এটি একটি সম্ভাব্য নীতিগত বিকল্প, কারণ রাজস্ব ঘাটতি পুনরুদ্ধারের বছরগুলিতে ২০২০-২১ সালের ৪.৩৭ শতাংশ থেকে তা ২০২৪-২৫ সালে অনুমিত ১.৭৮ শতাংশে হ্রাস পেয়েছে। চিত্র ২ দেখায় যে এটি প্রকৃতপক্ষে অতিমারি-পরবর্তী পুনরুদ্ধারের সময়কালে সরকারের কৌশল ছিল। ২০২০-২১ সাল থেকে বর্ধিত মূলধনী ব্যয়ের সঙ্গে মিলিত হয়েছে নিম্ন রাজস্ব ঘাটতি।
চিত্র ২ : রাজস্ব ঘাটতি এবং মূলধনী ব্যয় (জিডিপি-র % হিসাবে) 
সূত্র: আরবিআই
আবার, কম ব্যয় বা বেশি প্রাপ্তির মাধ্যমে রাজস্ব ঘাটতি কমিয়ে আনা যায়। রাজস্ব প্রাপ্তির মধ্যে কর ও কর-বহির্ভূত আদায় অন্তর্ভুক্ত, যা এর সমগ্রের প্রায় ৭৫ শতাংশ। উচ্চ বাণিজ্য কর বা আয়কর যথাক্রমে ব্যবসার বৃদ্ধি ও উপভোগ ব্যয়কে বাধা দেবে। এটি, নিওক্লাসিক্যাল দৃষ্টিকোণ থেকে, গার্হস্থ্য সঞ্চয়ের উপর নিম্নমুখী চাপ সৃষ্টি করতে পারে এবং অর্থনীতির বৃদ্ধির ক্ষমতাকে রোধ করতে পারে। তাই সরকারের উচিত ব্যয় নিয়ন্ত্রণ করা। রাজস্ব ব্যয়ের আওতায় সর্বোচ্চ অংশের অধিকারী হল সুদ প্রদান এবং সহায়তা অনুদান। সহায়তা অনুদান হল কেন্দ্রীয় সরকার কর্তৃক বিভিন্ন যোজনা ও যোজনা-বহির্ভূত খাতে রাজ্য সরকারগুলিকে দেওয়া সহায়তা বা স্থানান্তর। বিভিন্ন কর্মকাণ্ডের মধ্যে ব্যয় পুনর্গঠনের রাজনৈতিকভাবে সংবেদনশীল প্রকৃতির পরিপ্রেক্ষিতে সরকার রাষ্ট্রীয় পর্যায়ে উন্নত আর্থিক ব্যবস্থাপনাকে উৎসাহিত করতে পারে। এটি সমবায় যুক্তরাষ্ট্রীয়তাকে উন্নত করবে এবং কেন্দ্রীয় অর্থের উপর বোঝা কমিয়ে দেবে।
মূলধনী ব্যয়ের একটি সহগামী বৃদ্ধি রাজস্ব ব্যয়ের ঘাটতির সংকোচনমূলক প্রভাবগুলি পূরণ করতে পারে। প্রায় ২.৪৫-এর গুণক সহ, ক্যাপেক্স হল চাহিদা তৈরির একটি অত্যন্ত শক্তিশালী হাতিয়ার। এটি পরিকাঠামোগত উন্নয়নের মাধ্যমে উৎপাদনশীল ক্ষমতাকেও যোগ করে, যেখানে বেসরকারি বিনিয়োগের উপর এর প্রভাব পড়ে। উচ্চ ক্যাপেক্স মাঝারি থেকে দীর্ঘমেয়াদে মহাসড়কগুলির নগদীকরণের মাধ্যমে এবং (কর-বহির্ভূত রাজস্ব) পরিবহণ থেকে লাভের মাধ্যমে আরও বেশি রাজস্ব তৈরি করে বৃহত্তর মূলধন প্রাপ্তি সহজতর করতে পারে। ২০২৫-২৬ বাজেটে তাই উচ্চ ক্যাপেক্স এবং রাজ্যগুলিকে মাঝারি অনুদানের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা উচিত। যেহেতু ঘাটতি অর্থায়নের জন্য কম ঋণ গ্রহণ কম সুদ এবং ঋণ পরিষেবা প্রদানের মাধ্যমে রাজস্ব ব্যয় হ্রাস করবে, তাই সরকার ব্যয় স্থিতিশীল করার দিকে মনোনিবেশ করতে পারে। ২০২৫-২৬ অর্থবছরের জন্য কোনও ঊর্ধ্বমুখী সংশোধন ছাড়াই এটি কার্যক্রম ও কর্মসূচির জন্য অপরিবর্তিত ব্যয়ের মাধ্যমে চেষ্টা করা যেতে পারে।
আর্থিক দৃঢ়ীকরণ ও মূল্যস্ফীতি
উৎপাদক ও ভোক্তা উভয়ের জন্যই মূল্যস্ফীতি একটি অবিরাম উদ্বেগের কারণ, যা কার্যকর চাহিদা ও সক্ষমতার ব্যবহার উভয়কেই প্রভাবিত করে। আর্থিক দৃঢ়ীকরণ মূল্যস্ফীতি ও মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা সীমিত করতে পারে। তাত্ত্বিকভাবে, ঋণ দ্বারা অর্থায়িত দৃঢ়ীকরণ বাস্তব ভেরিয়েবল-গুলিকে প্রভাবিত করতে পারে না, যা প্রায়ই রিকার্ডিয়ান ইকুইভ্যালেন্স (আরই) নামে পরিচিত। দুর্ভাগ্যবশত, ভারতে আরই-এর প্রযোজ্যতাকে খারিজ করার অভিজ্ঞতামূলক প্রমাণ পাওয়া গিয়েছে — সরকারি ঘাটতি সমসাময়িক ব্যক্তিগত উপভোগকে প্রভাবিত করে। সুতরাং, অর্থনৈতিক এজেন্টদের প্রত্যাশা বা দূরদর্শিতার পরিবর্তনের কারণে দৃঢ়ীকরণের সঙ্কোচন-প্রভাব সীমিত হওয়ার সম্ভাবনা নেই। যাই হোক, এটি মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য ভাল।
রাজস্ব একত্রীকরণের সময় ব্যক্তিগত খরচের দৃঢ়ীকরণ পরবর্তীটির সংকোচনের প্রভাবকে আংশিকভাবে নিরপেক্ষ করতে পারে।
২০২৪ সালের নভেম্বরে, পেশাদার পূর্বাভাস-দাতারা আশা করেছিলেন যে মূল্যস্ফীতির বৃদ্ধি ২০২৫-২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিক পর্যন্ত অব্যাহত থাকবে। একইভাবে, পরিবারগুলি ধরে নিয়েছিল বর্তমান মূল্যস্ফীতি উচ্চতর হবে, এবং তিন মাস বা এক বছর পরেও বাড়তেই থাকবে। পরিবারের দৃষ্টিকোণ থেকে, এটি ২০২৫-২৬ সালে আরও রক্ষণশীল ব্যয়ের ধরন তৈরি করতে পারে, কারণ তারা তাদের খরচের ধরনকে মসৃণ করার চেষ্টা করে। এটি আগামী অর্থবছরে চাহিদা আরও কমিয়ে দিতে পারে, এবং বৃদ্ধি ক্ষুণ্ণ করতে পারে। যাই হোক, প্রয়োজনীয় সংস্কারের সঙ্গে সম্পূরক হিসাবে বাজেটে একটি রাজস্ব দৃঢ়ীকরণ ঘোষণা পরিবারের উদ্বেগ ও মূল্যস্ফীতি কমিয়ে দিতে পারে। রাজস্ব দৃঢ়ীকরণের সময় ব্যক্তিগত খরচের দৃঢ়ীকরণ পূর্ববর্তীটির সঙ্কোচনের প্রভাবকেও আংশিকভাবে বাতিল করতে পারে।
চিত্র ৩: মাসিক মুদ্রাস্ফীতির হার (মার্চ-ডিসেম্বর, ২০২৪)
সূত্র: এমওএসপিআই
চলতি অর্থবছরে সবজির দাম আকাশচুম্বী হওয়ার কারণেই মূলত মূল্যস্ফীতি হচ্ছে। আলু, পেঁয়াজ ও টমেটোর (পিওটি) মূল্যস্ফীতি ভোক্তা মূল্য সূচক (সিপিআই) মূল্যস্ফীতিকে বাড়িয়ে তুলেছে এবং পরিবারের আয়ের উপর চাপ তৈরি করেছে। উচ্চমূল্যের উৎপত্তি হয়েছে কৃষি বাজারের ঘাটতি ও অদক্ষতা থেকে। স্টোরেজ সুবিধার অভাব, মূল্য শৃঙ্খলের সঙ্গে দুর্বল সংযোগ, এবং অ-প্রতিযোগিতামূলক বাজার কাঠামোর কারণে উৎপাদক ও ভোক্তারা মরসুমি বৈচিত্র্য ও দামের ধাক্কার জন্য সংবেদনশীল হয়ে পড়েছে। যদিও আর্থিক দৃঢ়ীকরণ ব্যয় হ্রাস ও প্রত্যাশা সংশোধনের মাধ্যমে মূল্যস্ফীতিকে সহজ করতে পারে, তবে মূল্যস্ফীতির অস্থিরতা মোকাবিলার জন্য কৃষি বাজার সংস্কারের লক্ষ্যে দীর্ঘমেয়াদি ব্যয়বরাদ্দ প্রয়োজন।
কৃষি ব্যয় গ্রামীণ চাহিদা বাড়াতে পারে এবং দৃঢ়ীকরণের ফলে সম্ভাব্য সঙ্কোচন রোধ করতে পারে।
সমাপনী মন্তব্য
২০২৫-২৬ বাজেটে কৃষি প্রকল্পগুলিতে আরও বেশি ব্যয় অন্তর্ভুক্ত করা উচিত। উদাহরণস্বরূপ, রাষ্ট্রীয় কৃষি বিকাশ যোজনা (আরকেভিওয়াই), যা কোল্ড স্টোরেজ, ফসল-উত্তর ব্যবস্থাপনা এবং যান্ত্রিকীকরণ-সহ কৃষির পরিকাঠামোকে সমর্থন করার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, তার জন্য ২০২৪-২৫ সালে ৭,৫৫৩ কোটি টাকা বরাদ্দ করা হয়েছিল। জিডিপি-তে কৃষির ধারাবাহিক অবদানের পরিপ্রেক্ষিতে এর সঙ্গে অন্য প্রকল্পগুলির উপরও দৃষ্টি নিবদ্ধ রাখা উচিত, যেমন প্রধানমন্ত্রী কৃষি সিঁচাই যোজনা (পিএমকেএসওয়াই) ও কৃষোন্নতি যোজনা, যা কৃষি উৎপাদনশীলতা বাড়ানোর উপর মনোযোগ দেয়। কৃষি ব্যয় গ্রামীণ চাহিদা বাড়াতে পারে এবং দৃঢ়ীকরণের ফলে সম্ভাব্য সঙ্কোচন রোধ করতে পারে।
আর্থিক দৃঢ়ীকরণ একটি সংখ্যার খেলার চেয়ে বেশি কিছু। এর জন্য প্রয়োজন বিচক্ষণতা, দূরদর্শিতা ও ন্যায়সঙ্গত বৃদ্ধির প্রতিশ্রুতি। যখন ব্যয় কমানো বা রাজস্ব বাড়ানো তাৎক্ষণিক চ্যালেঞ্জ উপস্থাপন করে, একটি সুগঠিত রাজস্ব কাঠামো দীর্ঘমেয়াদি সুবিধাগুলি উন্মুক্ত করতে পারে, যেমন ঋণ নেওয়ার কম খরচ, বর্ধিত ব্যবসায়িক আত্মবিশ্বাস, এবং গুরুত্বপূর্ণ বিনিয়োগের জন্য বর্ধিত আর্থিক পরিসর। ২০২৫-২৬ বাজেটে অবশ্যই লক্ষ্যযুক্ত মূলধনী ব্যয়কে অগ্রাধিকার দিতে হবে, সমবায় যুক্তরাষ্ট্রীয়তার প্রসার করতে হবে, এবং কৃষি সংস্কারের মাধ্যমে মূল্যস্ফীতির চাপ মোকাবিলা করতে হবে। এই পদক্ষেপগুলি শুধু রাজস্ব স্থিতিশীলতাকেই সমর্থন করবে না, বরং অন্তর্ভুক্তিমূলক বৃদ্ধিকে উৎসাহিত করবে, এবং এই বিষয়টি নিশ্চিত করবে যে অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের সুবিধাগুলি যেন ক্ষেত্রসমূহ ও সমাজ জুড়ে ভাগ করা যায়৷
আর্য রায় বর্ধন অবজারভার রিসার্চ ফাউন্ডেশনের একজন গবেষণা সহকারী
The views expressed above belong to the author(s). ORF research and analyses now available on Telegram! Click here to access our curated content — blogs, longforms and interviews.
Arya Roy Bardhan is a Research Assistant at the Centre for New Economic Diplomacy, Observer Research Foundation. His research interests lie in the fields of ...
Read More +
PREV
