भारताने आपली 76 गौरवशाली वर्ष पार करत असताना, देशाच्या पुढील प्रमुख विकासात मैलाचा दगड स्थापन करणे महत्वाचे आहे. 5 ट्रिलियन-डॉलर अर्थव्यवस्थेचा नकाशा तयार करणं तसं अवघड काम आहे. सध्याच्या जीडीपीमध्ये, नाममात्र विकास दर 10 टक्के ठेवण्याचे उद्दिष्ट साध्य करण्यासाठी पाच वर्षे लागतील. इस्लामिक फायनान्स (आयएफ) पुढील पाच वर्षांमध्ये 700 अब्ज (14 टक्के) योगदान देऊन विकासात्मक अजेंडा राबविण्यासाठी एक महत्वाची भूमिका बजावू शकते. आयएफ कमांडेड अॅसेट अंडर मॅनेजमेंटची एकत्रितपणे संपत्ती 3.95 ट्रिलियन डॉलर असून 2026 पर्यंत 5.9 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. आयएफसाठी भारताचे बँकिंग आणि वित्तीय क्षेत्र खुले केल्याने किमान 14 टक्के बाजारातील हिस्सा काबीज करण्याची संधी उपलब्ध झाली आहे. यामुळे भारतातील मुस्लिम लोकसंख्या (14 टक्के प्रतिनिधित्व) औपचारिक आर्थिक व्यवस्थेत पूर्णपणे समाकलित होण्यास मदत होईल. आयएफकडे सध्या 3.5 ट्रिलियन डॉलर असून ही संपत्ती जागतिक अर्थव्यवस्थेच्या 5 टक्क्यांपेक्षा कमी आहे आणि उदयोन्मुख बाजारपेठेत प्राथमिक प्राप्तकर्ता म्हणून काम करते. त्यापैकी, मध्य पूर्व आणि दक्षिण-पूर्व आशियाई (ASEAN चा भाग) राष्ट्रे भारताचे प्रमुख व्यापारी भागीदार आहेत विशेष म्हणजे शांघाय कोऑपरेशन ऑर्गनायझेशनच्या (भारत वगळता) सर्व सदस्य राष्ट्रांनी वेगवेगळ्या प्रमाणात आयएफला स्वीकारल आहे. रशियन फेडरेशन आयएफची उद्दिष्टे पूर्ण करण्यासाठी सक्रियपणे विचार करत आहे, विशेषत: मुस्लिम लोकसंख्येचे वर्चस्व असलेल्या प्रदेशांमध्ये.
इस्लामिक फायनान्स (आयएफ) पुढील पाच वर्षांमध्ये 700 अब्ज (14 टक्के) योगदान देऊन विकासात्मक अजेंडा राबविण्यासाठी एक महत्वाची भूमिका बजावू शकते. आयएफ कमांडेड अॅसेट अंडर मॅनेजमेंटची एकत्रितपणे संपत्ती 3.95 ट्रिलियन डॉलर असून 2026 पर्यंत 5.9 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे.
भारत आणि संयुक्त अरब अमिराती (UAE) यांच्यातील धोरणात्मक संबंधांत सर्वसमावेशक आर्थिक भागीदारी (CEPA) कराराने व्यापार व वित्त क्षेत्रात जून 2023 मध्ये 50.5 अब्ज डॉलर्सचा टप्पा ओलांडला आहे. संयुक्त अरब अमिराती मधील आर्थिक व्यवस्थेच्या 30 टक्के वाटा असलेल्या एकूण मालमत्तेसह आयएफ शरिया करारांवर अवलंबून राहिल्याने, भारत सर्वात मोठ्या अनपेक्षित बाजारपेठांपैकी एक ठरतोय. व्यापाराच्या संधीला चालना देण्यासाठी स्केलेबल फायद्यांसह संभाव्यपणे या शिक्षणाचा लाभ घेऊ शकतो. भारत आणि संयुक्त अरब अमिराती (UAE) यांच्यातील धोरणात्मक संबंधांत, व्यापक आर्थिक भागीदारी (CEPA) या कराराने जून 2023 मध्ये 50.5 अब्ज डॉलर्सचा टप्पा ओलांडला आहे.
मालमत्तेच्या दृष्टीकोनातून, मुराबाहा किंवा खर्च-अधिक-नफा करार हा इस्लामिक बँकिंगमधील 80 टक्के महसूल व्युत्पन्न करणारा प्रमुख करार आहे. बँक मूलत: विक्रेता आणि खरेदीदार यांच्यात एक मध्यस्थ म्हणून काम करते ज्यामध्ये किंमत आणि नफा या दोन्हींचा समावेश असलेल्या पेमेंट्सच्या मालिकेसाठी मालमत्ता भाडेतत्त्वावर भाड्याने दिली जाते. पट्टेदार म्हणून बँकेला सर्व देयके मिळाल्यावर कायदेशीर मालकी भाडेतत्त्वावर (खरेदीदार) हस्तांतरित करते. तत्वतः, देयके पूर्ण होईपर्यंत मालमत्तेचा कायदेशीर संरक्षक म्हणून, मालमत्तेचा मालक या नात्याने, बँक सगळी जबाबदारी घेते. यात पारंपारिक बँकांच्या तुलनेत संपार्श्विक मालमत्तेचा अवलंब केला जातो आणि केवळ भौतिक प्रशासकीय खर्चानंतर शेवटचा पर्याय म्हणून वापरला जातो. जोखीम-सुधारणेच्या दृष्टीकोनातून पाहिल्यास, खर्च-अधिक-नफा मॉडेलवर आधारित आयएफ भारतीय वित्तीय क्षेत्रामध्ये एक आशादायक भविष्य धारण करते कारण पारंपारिक बँका त्यांच्या ताळेबंदाचा विस्तार करताना अधिक सावध असतात अन्यथा उच्च तरतुदींना मान्यता दिल्याने नफा कमी होतो.
आयएफला विशिष्ट धार्मिक अर्थ लावण्याची गरज नाही. एथिकल फायनान्स आणि सस्टेनेबल फायनान्स हे आयएफचे समानार्थी शब्द आहेत कारण पायाभूत आधार समानच राहतात. संयुक्त अरब अमिराती मध्ये COP28 चे आयोजन होत असल्याने, अगदी क्लायमेट फायनान्स देखील आयएफ करणार आहे. संयुक्त अरब अमिराती मध्ये भरत असलेल्या ऐतिहासिक COP28 चर्चेमध्ये आयएफमधील काही नावं महत्वाची आहेत. ज्यात इस्लामिक डेव्हलपमेंट बँक (ISDB), आहे. ही बँक सौदी अरेबिया स्थित आहे. तिने हवामान जोखीम कमी करण्यासाठी आर्थिक सहाय्य करण्याचं वचन दिलं आहे. कर्जदारांच्या सामाजिक-आर्थिक स्थितीशी संरेखित करून कराराची रचना करून, आयएफ वित्तपुरवठ्याची तफावत भरून काढण्यासाठी आदर्शपणे सुस्थितीत आहे. इस्लामिक-सस्टेनेबल-क्लायमेट फायनान्स (ISC) या त्रिकुटासाठी सरळ कर्ज देण्याऐवजी जबाबदार गुंतवणुकीद्वारे उत्पन्न निर्माण करण्याची संकल्पना (पारंपारिक बँकांप्रमाणे) आहे. व्याजमुक्त आणि अत्याधिक जोखीम प्रतिबंध ही आयएफची प्रमुख वैशिष्ट्ये आहेत. 2008 च्या ग्लोबल फायनान्शिअल क्रायसिस (GFC) नंतरचे संशोधन असे सुचविते की आयएफ स्वीकारणाऱ्या बँका आणि वित्तीय संस्था तुलनेने चांगल्या प्रकारे संरक्षित होत्या कारण यापैकी बहुतेक संस्थांनी तारण-समर्थित सिक्युरिटीज ठेवल्या नाहीत ज्यात एक मोठा अडथळा आहे.
आयएफला विशिष्ट धार्मिक अर्थ लावण्याची गरज नाही. एथिकल फायनान्स आणि सस्टेनेबल फायनान्स हे आयएफचे समानार्थी शब्द आहेत कारण पायाभूत आधार समानच राहतात.
आयएफ अधिक चांगल्या प्रकारे समजून घेण्यासाठी, त्याची रचना ताळेबंदातून पाहणे उपयुक्त ठरेल. तत्वतः, आयएफ संस्थांकडे सामान्यत: मालमत्ता धारण केलेल्या आगाऊपणाच्या विरूद्ध, आदर्शपणे भाडेकरारासह लीज सारखी रचना असते ज्याच्या बदल्यात लीज पेमेंट्सच्या मालिकेच्या बदल्यात पट्टेदाराला संपत्तीच्या शेवटी परत खरेदी करण्याचा पर्याय असतो. या कालावधीत इक्विटी सारखी साधने, ठेवी (अद्वितीय वैशिष्ट्यांसह), आणि 'सुकुक' किंवा इस्लामिक बॉण्ड्स म्हणून प्रसिद्ध असलेल्या परिवर्तनीयांचा समावेश आहे. आयएफची मुख्य इमारत प्रत्येक व्यावसायिक व्यवहाराचा मागोवा घेण्यावर आधारित आहे जी सट्टा व्यवहारांमध्ये गुंतण्याची गरज दूर करून उत्पन्न निर्माण करण्यास सक्षम आहे. संरचनेत अंतर्भूत केल्याने संस्था आणि ग्राहक यांच्यात जोखीम पसरत आहे कारण पारंपारिक कर्जातील जोखीम कर्जदारांकडे मोठ्या प्रमाणात झुकते. मालमत्तेचा कार्यक्षम आणि प्रभावी वापर करून, एनपीएचे निम्न स्तर आणि आयएफ संस्थांना श्रेय दिलेली उच्च नफा लक्षात घेणे शक्य आहे.
भारताकडे विकासात्मक आर्थिक गरजा पूर्ण करण्यासाठी आयएफ स्वीकारण्याची प्रचंड क्षमता आहे. आयएफ सर्वसमावेशक वित्ताशी समक्रमित उद्दिष्टांची कल्पना करते.
भारताकडे विकासात्मक आर्थिक गरजा पूर्ण करण्यासाठी आयएफ स्वीकारण्याची प्रचंड क्षमता आहे. आयएफ सर्वसमावेशक वित्ताशी समक्रमित उद्दिष्टांची कल्पना करते. शहरी भागातील लँडस्केपवर मायक्रोफायनान्सचे वर्चस्व असल्याने, आयएफकडे देशाच्या आर्थिकदृष्ट्या कमकुवत वर्गाला सेवा देण्याची महत्त्वपूर्ण क्षमता आहे, ज्याला औपचारिक वित्तीय व्यवस्थेच्या विस्ताराचा फायदा होण्यासाठी आदर्शपणे वितरीत केले आहे. स्टार्ट-अप व्यवसायासाठी विलक्षण उदयोन्मुख जोखमींना तोंड देण्यासाठी कार्यक्षम भांडवलाची तितकीच वाढणारी गरज असलेले भारत हे जगातील सर्वात सक्रिय स्टार्ट-अप केंद्रांपैकी एक आहे. 'फोर्स मॅज्युअर' म्हणून इक्विटी सहभागासह, भरभराट होत असलेल्या उद्योजकीय परिसंस्थेला संभाव्य अडथळ्यांना लादून उद्यम भांडवलासाठी विशिष्ट कठोर परताव्याचे आदेश न लादता आयएफचा लक्षणीय फायदा होऊ शकतो. G20 च्या यशस्वी अध्यक्षपदानंतर, भारत आपल्या पूर्ववर्ती इंडोनेशियाकडून खूप काही शिकू शकतो. जो भांडवल आणि उपभोगाच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी आयएफद्वारे प्रदान केलेल्या धोरणात्मक भूमिकेसह वाढत्या आर्थिक लँडस्केपच्या पार्श्वभूमीवर आपली अर्थव्यवस्था वेगाने वाढवण्याच्या मार्गावर आहे. इंडोनेशियाने मायक्रो-फायनान्सद्वारे आयएफला स्वीकारले आहे. त्यांच्या आर्थिकदृष्ट्या असुरक्षित लोकसंख्येला वित्त उपलब्ध करून देण्याचे आणि रोजगारक्षमता कौशल्ये विकसित करून ऐच्छिक प्रशिक्षणाद्वारे शाश्वत उत्पन्न मिळवून देण्याचे उत्तम उदाहरण आहे. भारताच्या सूक्ष्म वित्त क्षेत्रांनी पारंपारिकपणे 'शहरी गरीब' वर लक्ष केंद्रित केले आहे आणि तुलनेने समृद्ध पश्चिम आणि दक्षिण भारतात लक्ष केंद्रित केले आहे आयएफ आधारित एमएफआयसाठी विशेषत: पूर्वेकडील पट्ट्यातील अप्रयुक्त क्षमतांचा शोध घेण्यासाठी संधी आहेत. भारत आर्थिक समावेशन साध्य करू पाहत असताना, IF-MFIs द्वारे भांडवल घेऊन मजबूत स्वयंपूर्ण सामाजिक उपक्रम विकसित करून लोकसंख्येच्या मोठ्या भागापर्यंत पोहोचणे अपरिहार्य आहे. मलेशियाने सुद्धा आयएफ चा यशस्वीरीत्या वापर करून आर्थिक उद्दिष्टे साध्य केली. इस्लामिक कॅपिटल मार्केट्स (ICM) चे घर, देशाला अर्थव्यवस्थेच्या विविध क्षेत्रांच्या वित्तपुरवठा गरजा पूर्ण करण्यासाठी आयएफ संस्थांच्या विकासाचे निरीक्षण, पर्यवेक्षण आणि नेतृत्व करण्यासाठी एक विशेष केंद्रीय बँक संरचना आहे.
भारताला देखील रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) च्या थेट प्रेषण अंतर्गत विशेष आयएफ संस्थांना शाखा स्थापन करण्याची परवानगी देऊन परदेशी बँकांची व्याप्ती वाढवून एफडीआय सुलभ करण्याची संधी आहे. सध्याच्या फ्रेमवर्कमध्ये, आरबीआयला आयएफ -बँकांच्या कार्याला परवानगी देण्यासाठी त्याच्या फ्रेमवर्कचा विस्तार करावा लागेल, जे सुरुवातीला एसएफबीच्या संरचनेची नक्कल करेल. भांडवली बाजार नियामक म्हणून सेबी देखील दीर्घकालीन गुंतवणुकीला आणि वाढीला पाठिंबा देण्यासाठी स्थानिक पातळीवर आदर्शपणे कार्यरत राहून IFIs मधील FII ला भारतात गुंतवणूक करण्याची परवानगी देण्यासाठी फ्रेमवर्कचा विस्तार करू शकते. खाजगी इक्विटी, म्युच्युअल फंड आणि वित्तीय सेवांसह या जागेत आयएफची व्याप्ती खूप मोठी आहे. आघाडीच्या सार्वजनिक आणि खाजगी क्षेत्रातील बँकांसह संयुक्त उपक्रमांची व्याप्ती देखील अर्थव्यवस्थेच्या विविध क्षेत्रांच्या आर्थिक गरजा पूर्ण करण्यासाठी संधी उपलब्ध करू शकते. ग्राहक कर्ज, व्यावसायिक वित्त आणि पायाभूत सुविधा ही काही महत्त्वाची क्षेत्रे आहेत ज्यांना अशा भागीदारींचा फायदा होऊ शकतो. कारण यापैकी प्रत्येक क्षेत्र थेट जीडीपी मध्ये योगदान देते. शिवाय, एनपीएच्या पाठीमागे जास्त जोखीम-प्रतिरोध लक्षात घेता, भारताला आपली क्षमता ओळखण्यासाठी आकार आणि प्रमाण हे भांडवल टंचाईची हमी देऊ शकत नाही. व्याजमुक्त कर्ज देण्यावर भर दिल्याने, भारतातील कॉर्पोरेट क्षेत्र जोखीम सुधारण्याच्या आधारावर स्थापन केलेल्या भांडवलाच्या संपूर्ण नवीन मार्गाचे स्वागत करेल. नियामक सँडबॉक्स प्रणालीच्या मजबुतीचे मूल्यांकन करण्यासाठी तसेच भारतीय वित्तीय क्षेत्राच्या विशिष्ट गरजा पूर्ण करण्यासाठी आयएफचे रुपांतर करण्यासाठी प्रोत्साहन देऊ शकते.
मध्य पूर्व आणि जीसीसी राष्ट्रांसोबत भारताचे खोलवर रुजलेले ऐतिहासिक, सांस्कृतिक आणि व्यावसायिक संबंध, विशेषत: या देशांमध्ये कार्यरत असलेल्या विशेषज्ञ आयएफ संस्थांद्वारे परदेशी गुंतवणूक आकर्षित करण्याची प्रचंड क्षमता आहे. यांना आधीच भारताच्या समृद्ध डायस्पोराची सेवा करण्याचा अनुभव आहे. प्रदेश धोरणात्मकदृष्ट्या महत्त्वाच्या भू-आर्थिक प्रदेशातून एनआरआय गुंतवणूक आकर्षित करण्यासाठी हे पर्यायी माध्यम म्हणूनही मोकळे होईल. अशा वेळी जेव्हा भारत लवकरच जगातील पहिल्या तीन अर्थव्यवस्थांमध्ये स्थान मिळवण्याच्या आशावादाने पुढे पाहत आहे, तेव्हा अर्थव्यवस्थेच्या वाढत्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी आयएफ कडे एक धोरणात्मक प्रेरणा म्हणून पाहता येईल.
उल्लास राव हे दुबईत राहणारे एक प्रमुख शैक्षणिक आणि आर्थिक अर्थशास्त्रज्ञ आहेत. भारत आणि संयुक्त अरब अमिरातीमधील प्रतिष्ठित संस्थांमध्ये कार्यरत आहेत.
The views expressed above belong to the author(s). ORF research and analyses now available on Telegram! Click here to access our curated content — blogs, longforms and interviews.
PREV
