একসময়ের একটি বিশেষ সম্পদ নীল বন্ডগুলি জরুরি জলবায়ু প্রয়োজন এবং বিনিয়োগকারীদের আগ্রহের একটি তরঙ্গে চড়ে চলেছে — কিন্তু তাদের আয়তন বৃদ্ধির জন্য আরও শক্তিশালী নিয়ম এবং বৃহত্তর ক্রয়-বিক্রয় প্রয়োজন।
.jpg)
আন্তর্জাতিক আর্থিক বাজারে বৃহত্তম সম্পদ শ্রেণি হিসাবে বিশ্বব্যাপী বন্ড বাজারের মূল্য ২০২৪ সালে ১৪১.৩৪ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলার ছিল। ২০৩০ সালের মধ্যে, এই পরিসংখ্যান ১৬৬.৮১ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছবে বলে আশা করা হচ্ছে। অন্যদিকে, নীল অর্থনীতির বার্ষিক মূল্য ৩ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলার। তাদের অর্থনৈতিক মূল্যের বাইরে, নীল বাস্তুতন্ত্র জলবায়ু কর্মকাণ্ডে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে, যা মানব-সৃষ্ট কার্বন ডাই অক্সাইডের ৩০ শতাংশ পর্যন্ত ধারণ করে। জলবায়ু পরিবর্তনের বিরুদ্ধে লড়াইয়ে নীল বন্ড যে একটি প্রতিশ্রুতিশীল আর্থিক হাতিয়ার হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে এতে অবাক হওয়ার কিছু নেই।
এই সম্ভাবনা থাকা সত্ত্বেও, এসডিজি ১৪ (জলের নিচে জীবন) বর্তমানে অন্য যে কোনও এসডিজি-র তুলনায় দ্বিতীয় সর্বনিম্ন বিনিয়োগকৃত মূলধন পাচ্ছে। আমাদের সুস্থতার জন্য সুস্থ মহাসাগর এবং সমুদ্র বাস্তুতন্ত্রের গুরুত্বপূর্ণ প্রকৃতি সম্পর্কে ক্রমবর্ধমান সচেতনতার সাথে নীল বন্ডগুলি দ্রুত বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত। ১০ বছর আগের সবুজ বন্ডের তুলনায়, ২০২৫ সালে নীল বন্ড একটি পরিবর্তনশীল পর্যায়ে রয়েছে। ২০১৮ থেকে ২০২২ সালের মধ্যে, বিশ্বব্যাপী ২৬টি নীল বন্ড জারি করা হয়েছিল, যার সম্মিলিত মূল্য ৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলার। ২০২৪ সালে বাজারটি বছরে ১০ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে। ২০৩০ সালের মধ্যে, অনুমান করা হচ্ছে যে নীল বন্ড বাজার ৭০ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছবে। তবে, বিস্তৃত টেকসই ঋণ বাজারের মধ্যে নীল বন্ড এখনও একটি নবজাতক সম্পদের ধরন।
জলবায়ু-ভিত্তিক নীল বিনিয়োগগুলি তরলতার উদ্বেগের মুখোমুখি হয় এবং প্রায়শই উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ এবং কম-রিটার্ন বিনিয়োগ হিসাবে বিবেচিত হয়। এই সমস্যাটি মোকাবিলা করা এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করার একটি মূল পদ্ধতি হল আকর্ষণীয় রিটার্ন প্রদান করা। এছাড়াও, নীল বন্ডগুলিকে সমুদ্র-সম্পর্কিত প্রকল্পগুলির ক্ষেত্রে সেগুলির সময়কালের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে দীর্ঘতর মেয়াদের কাঠামোয় অন্তর্ভুক্ত করা যেতে পারে।
নীল বন্ড ম্যাট্রিক্স ধীরে ধীরে প্রসারিত হওয়ার সাথে সাথে এর কার্যকারিতা এবং দীর্ঘমেয়াদি সজীবতা সম্পর্কেও প্রশ্ন উঠতে বাধ্য। নিম্নলিখিত কেস স্টাডিগুলির লক্ষ্য হল মূলধারার জলবায়ু অর্থায়নের বাহন হিসাবে নীল বন্ডের ভূমিকা সম্পর্কে আশাবাদ এবং সতর্কতা জারি করা। শক্তিশালী কাঠামো এবং যাচাইকরণ মানগুলির সঙ্গে মিলিত না হলে, নীল বন্ডগুলি বাস্তবের চেয়ে প্রতীকী হয়ে ওঠার ঝুঁকি বেশি।
কেস স্টাডি: সেশেলস ও ইকুয়েডর
বিশ্বের প্রথম সার্বভৌম নীল বন্ড, সেশেলস ব্লু বন্ড, ২০১৮ সালে জারি করা হয়েছিল। তখন থেকে, এটি নীল বন্ডের বৈশ্বিক ভূদৃশ্য গঠনে কেন্দ্রীয় ভূমিকা পালন করেছে। বিশ্ব ব্যাঙ্ক এবং গ্লোবাল এনভায়রনমেন্ট ফেসিলিটি (জিইএফ) এটিকে সহায়তা করেছিল এবং আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে ১৫ মিলিয়ন মার্কিন ডলার সংগ্রহ করেছিল। এই অর্থ সামুদ্রিক সুরক্ষিত অঞ্চল (এমপিএ), মৎস্য ব্যবস্থাপনা এবং ক্ষুদ্র মৎস্যজীবীদের সহায়তা করে। প্রকল্পের সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য ফলাফলগুলির মধ্যে একটি ছিল সেশেলস সরকার এক্সক্লুসিভ ইকনমিক জোন (ইইজেড) এবং টেরিটোরিয়াল সাগরের ৩০ শতাংশ সুরক্ষার লক্ষ্য অতিক্রম করেছে। তবে, বহুপাক্ষিক গ্যারান্টি এবং ছাড়ের মূলধনের উপর এই চুক্তির অত্যধিক নির্ভরতা এর সীমিত প্রসারযোগ্যতা তুলে ধরে। একটি উল্লেখযোগ্য ঝুঁকিমুক্ত ব্যবস্থা ছাড়া, উন্নয়নশীল দেশগুলির জন্য এই ধরনের প্রচেষ্টার পুনরাবৃত্তি করা কঠিন। সরকারের পক্ষে তার আর্থিক সম্পদকে অভিযোজনের দিকে পুনঃনির্দেশিত করাও কঠিন। সরকার যদি নীল অর্থনীতির একটি ভিন্ন ক্ষেত্রকে সমর্থন করার সিদ্ধান্ত নেয়, তবে বিনিয়োগকারীদের সঙ্গে শর্তাবলি পুনর্বিবেচনা করতে হবে। সুতরাং, সেশেলস একটি অগ্রণী উদাহরণ হিসেবে দাঁড়িয়ে থাকলেও, এটি প্রকল্পের কার্যকারিতা নির্ধারণে প্রাতিষ্ঠানিক ক্ষমতা ও বৈদেশিক সহায়তার ভূমিকাও তুলে ধরে।
২০২৩ সালে, ইকুয়েডর ১.৬৩ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের সার্বভৌম ঋণকে ৬৫৬ মিলিয়ন মার্কিন ডলারের নীল বন্ড ইস্যুতে রূপান্তর করে ইতিহাসের একটি বৃহত্তম নীল বন্ড-সম্পর্কিত প্রকৃতির জন্য ঋণ বিনিময় শুরু করে। এই লেনদেনটি ক্রেডিট সুইস দ্বারা গঠিত হয়েছিল, এবং এর ফলে ইকুয়েডরের অ-আর্থিক রাষ্ট্রায়ত্ত ক্ষেত্রের ঋণের পরিমাণ ১.৬ শতাংশ হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে। তার উপর, আগামী ১৮.৫ বছরে গ্যালাপাগোস দ্বীপপুঞ্জ এবং এর আশেপাশের সামুদ্রিক সুরক্ষার জন্য এই তহবিল ৩২৩ মিলিয়ন মার্কিন ডলার গঠন করবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা বিশ্বের সবচেয়ে জীববৈচিত্র্যপূর্ণ সামুদ্রিক অঞ্চলগুলির মধ্যে একটি। গ্যালাপাগোস বন্ডগুলি সম্পূর্ণরূপে মার্কিন-সমর্থিত আন্তর্জাতিক উন্নয়ন অর্থ কর্পোরেশন দ্বারা এবং আংশিকভাবে বেসরকারি পুনর্বিমাকারী এবং আন্তঃ-আমেরিকান উন্নয়ন ব্যাঙ্ক দ্বারা বিমাকৃত। এর অর্থ হল ঝুঁকির বোঝা রাষ্ট্র-সমর্থিত সংস্থাগুলিতে স্থানান্তরিত হয়েছে। অতএব, চুক্তিগুলি উপযুক্ত ঋণের পরিমাণ, প্রযুক্তিগত দক্ষতা ও ঝুঁকি প্রোফাইলের অধিকারী দেশগুলির মধ্যে সীমাবদ্ধ রয়েছে। স্থানীয় জনগোষ্ঠীগুলির সঙ্গে পর্যাপ্ত পরামর্শ করা হয়েছে কি না এবং বন্ডের নকশা ও পরিচালনায় তারা জড়িত কিনা তা নিয়েও উদ্বেগ রয়েছে।
নীল বন্ডকে মূলধারায় আনার জন্য নীতিগত সুপারিশ
নীল বন্ডকে মূলধারার অর্থায়নের হাতিয়ার হিসেবে গড়ে তোলার জন্য নিম্নলিখিত নীতিগত পরিবর্তন এবং সংশোধন অপরিহার্য:
বাজার উন্নয়ন ও একীকরণ
সমন্বিত নীল বন্ড শ্রেণিবিন্যাস এবং যাচাইকরণের মান উন্নয়নের গুরুত্বপূর্ণ প্রয়োজন রয়েছে। যা সবুজ বন্ড বাজারকে পরিপক্ব করতে সাহায্য করেছিল সেই আন্তর্জাতিক পুঁজিবাজার সমিতি (আইসিএমএ) নীতির মতোই নীল বন্ডের ক্ষেত্রে 'গ্রিনওয়াশিং' থেকে রক্ষা করার জন্য নিবেদিত কাঠামো প্রয়োজন। স্বচ্ছতা ও জবাবদিহিতা কাঠামো সমানভাবে শক্তিশালী করতে হবে, যার মধ্যে আয়ের ব্যবহার, নির্বাচনের মানদণ্ড এবং আয় পরিচালনার জন্য কাঠামোর মতো কার্যকরী উপাদানগুলির উপর আরও স্পষ্টতা অন্তর্ভুক্ত। বিনিয়োগকারীদের আস্থা নিশ্চিত করার জন্য, এবং নীল বন্ডগুলির সামাজিক ও পরিবেশগত প্রতিশ্রুতি পূরণ করার জন্য, এই দিকগুলির উপর স্পষ্ট নির্দেশিকা প্রয়োজন। ইকুয়েডরের ঘটনাটি অন্তর্ভুক্তিমূলক নীতি নকশাকে অবহেলা করার ঝুঁকিগুলিকে তুলে ধরে, যেখানে সেশেলসের অভিজ্ঞতা প্রকাশ করে যে কীভাবে কঠোর বন্ড শর্তগুলি তহবিল পুনর্বণ্টনকে বাধাগ্রস্ত করতে পারে। নীল বন্ডগুলি যাতে ক্রমবর্ধমান জলবায়ু, সামাজিক এবং অর্থনৈতিক চাহিদার প্রতি সংবেদনশীল থাকে তা নিশ্চিত করার জন্য, আরও নমনীয় আর্থিক কাঠামো অপরিহার্য।
বেসরকারি ক্ষেত্রের ভূমিকা সম্প্রসারণ
সমন্বিত নীল বন্ড শ্রেণিবিন্যাস এবং যাচাইকরণের মান উন্নয়নের গুরুত্বপূর্ণ প্রয়োজন রয়েছে। যা সবুজ বন্ড বাজারকে পরিপক্ব করতে সাহায্য করেছিল সেই আন্তর্জাতিক পুঁজিবাজার সমিতি (আইসিএমএ) নীতির মতোই নীল বন্ডের ক্ষেত্রে 'গ্রিনওয়াশিং' থেকে রক্ষা করার জন্য নিবেদিত কাঠামো প্রয়োজন।
এখন পর্যন্ত, বেশিরভাগ নীল বন্ড ইস্যু সার্বভৌম বা বহুপাক্ষিক-নেতৃত্বাধীন। বেসরকারি ক্ষেত্রের ভূমিকা সম্প্রসারণ করা বাজারকে আরও মূলধারার করে তোলার মূল চাবিকাঠি। ফিলিপিন্স বিডিও ইউনিব্যাঙ্ক ইনকরপোরেটেড-এর ১০০ মিলিয়ন মার্কিন ডলারের নীল বন্ড এবং কোরিয়ার রপ্তানি-আমদানি ব্যাঙ্কের ১ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের সমুদ্রকেন্দ্রিক নীল বন্ডের মতো সাম্প্রতিক ইস্যুগুলি দেখায় যে বেসরকারি সংস্থাগুলি নীল অর্থনীতি ক্ষেত্রের জন্য সফলভাবে মূলধন সংগ্রহ করতে পারে। তবে, সরকার এবং আন্তর্জাতিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে আরও বেশি অংশীদারদের অংশগ্রহণকে উৎসাহিত করার জন্য প্রযুক্তিগত সহায়তা এবং ঝুঁকি প্রশমন কৌশল/ব্যবস্থা প্রসারিত করতে হবে।
ঝুঁকি-প্রত্যাবর্তন প্রোফাইল উন্নত করা
জলবায়ু-ভিত্তিক নীল বিনিয়োগগুলি তরলতার উদ্বেগের মুখোমুখি হয় এবং প্রায়শই উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ এবং কম-রিটার্ন বিনিয়োগ হিসাবে বিবেচিত হয়। এই সমস্যাটি মোকাবিলা করা এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করার একটি মূল পদ্ধতি হল আকর্ষণীয় রিটার্ন প্রদান করা। এছাড়াও, নীল বন্ডগুলিকে সমুদ্র-সম্পর্কিত প্রকল্পগুলির ক্ষেত্রে সেগুলির সময়কালের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে দীর্ঘতর মেয়াদের কাঠামোয় অন্তর্ভুক্ত করা যেতে পারে। ঝুঁকি প্রোফাইল উন্নত করার জন্য গ্যারান্টি, প্রথম-ক্ষতির বিধান এবং বিমার মতো ঝুঁকিমুক্ত করার বিভিন্ন সরঞ্জাম ব্যবহার করা যেতে পারে। নীল বন্ড ইস্যুর আয়তন বৃদ্ধির জন্য, এই জাতীয় আর্থিক প্রক্রিয়াগুলি সহজেই উপলব্ধ এবং সহজেই প্রাপ্তিযোগ্য করে তুলতে হবে।
জলবায়ু-ভিত্তিক নীল বিনিয়োগগুলি তরলতার উদ্বেগের মুখোমুখি হয় এবং প্রায়শই উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ এবং কম-রিটার্ন বিনিয়োগ হিসাবে বিবেচিত হয়। এই সমস্যাটি মোকাবিলা করা এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করার একটি মূল পদ্ধতি হল আকর্ষণীয় রিটার্ন প্রদান করা।
নীল বন্ডগুলি সমুদ্রের বাস্তুতন্ত্রগুলিকে আরও স্থিতিস্থাপক করে তুলতে যথেষ্ট পরিমাণে অর্থায়ন প্রবাহিত করার সম্ভাবনা রাখে। আগামী কয়েক বছরে তাদের জনপ্রিয়তা আরও বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে, বিশেষ করে জাহাজ-গোষ্ঠী, রাসায়নিক ক্ষেত্র, টেকসই পর্যটন এবং সমুদ্র পরিবহণ ক্ষেত্রগুলিতে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা প্রভাব এবং রিটার্ন একত্রিত করতে পারে। এগিয়ে যাওয়ার পথে প্রাতিষ্ঠানিক ক্ষমতা বৃদ্ধি, বিনিয়োগকারীদের আস্থা তৈরি এবং বন্ড ডিজাইন ও বাস্তবায়নে স্থানীয় জনসম্প্রদায়ের সম্পৃক্ততাকে কেন্দ্রীভূত করার জন্য সম্মিলিত প্রচেষ্টার প্রয়োজন হবে।
The views expressed above belong to the author(s). ORF research and analyses now available on Telegram! Click here to access our curated content — blogs, longforms and interviews.
Abhishree is a Research Assistant at the Centre for Economy and Growth in New Delhi. Her areas of interest include climate policy, energy, and adaptation ...
Read More +
PREV
